据美国银行最新发布的全球基金经理调查，日元被广泛视为2026年最具回报潜力的主要货币。该调查于2025年11月7日至13日进行，覆盖172名资产管理规模合计达4750亿美元的投资者。结果显示，约三分之一的受访者预计日元将在明年实现最佳回报，黄金与美元紧随其后，而仅3%的受访者选择英镑。
这一乐观预期与日元在2025年的实际表现形成鲜明对比。截至当前，美元兑日元年内仅上涨1%，在十国集团（G10）货币中表现垫底。分析指出，日本央行对加息前景的模糊表态，以及新任首相高市早苗作为宽松货币政策支持者的立场，是导致日元今年疲软的关键因素。高市政府正筹备超出预期的财政支出计划，进一步抑制了市场对货币政策正常化的信心。
尽管如此，投资者对日元的看涨情绪可能源于其当前被显著低估的状态。这种低估部分反映了国际资本对日本资产的持续低配：参与上述调查的基金经理对日本股票的净低配比例达4%，且该配置倾向已维持超过一年。
在地缘政治紧张与贸易政策不确定性上升的背景下，避险资产表现强劲。黄金价格年内已创历史新高，受益于央行持续购金及散户避险需求；与此同时，彭博美元指数年内下跌约7%，有望录得2017年以来最差年度表现，主要受美国前总统特朗普政策不确定性的拖累。
市场亦关注日本当局可能的汇率干预动向。2024年，当日元一度跌破1美元兑160日元的关键心理关口时，日本政府曾采取行动入市干预。荷兰国际集团（ING）伦敦办公室货币策略师Francesco Pesole表示：“投机者仍明确倾向于买入美元兑日元，试探财务省的容忍度，而口头警告对市场的边际影响正持续减弱。任何底线可能都在160日元附近，未来几天或面临进一步上行压力。”
彭博行业研究策略师Audrey Childe-Freeman与Stephen Chiu指出，若美国财政部在11月发布下一份宏观经济与外汇报告，美元兑日元近期的反弹势头或将暴露，使货币政策动向重回市场焦点。
目前，投资者正密切关注美日货币政策分化路径、财政政策可持续性及潜在干预风险。日元能否兑现“2026年最佳货币”的预期，将取决于多重宏观变量的演变。
启远网提示：文章来自网络，不代表本站观点。
